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泰禾集团000732杠杆周转布局深耕成就高成长-【新闻】

发布时间:2021-05-28 18:04:20 阅读: 来源:厚料机厂家

泰禾集团(000732):“杠杆、周转、布局、深耕”成就高成长

公司具备高速增长的要素

公司住宅开发多数以短平快项目为主,有助于短期内迅速做大规模;

团队成员多数来自万科、龙湖等龙头企业,运作快周转项目经验成熟;高杠杆运作,借助多渠道实现融资;管理半径较小,有助于解决管控问题;

十八年底蕴,产品线较为成熟,有快速复制的基础。模式总体上类似融创。

商业地产助推公司规模增长

公司10 年后进入商业地产领域,填补海西市场优质商业综合体的相对空白。12 年以来公司拿下泉州、石狮以及厦门三个商业项目,泉州与石狮商业综合体仍然比较稀缺。公司未来商业地产战略是立足海西,建造10 个左右大型综合体;商业地产运作专业化团队提升项目价值;根据我们测算,公司商业综合体并不会占据集团的现金流资源,项目自身能够实现平衡。

公司战略布局锁定高成长

公司深耕海西与北京市场,未来长三角与珠三角将是补充。我们认为无论是从市场规模还是市场占有率的提升两个角度来看,公司未来的成长空间广阔。预计公司13 年、14 年销售金额分别为130、200 亿。

预计公司13、14 年EPS 分别为0.70、1.23 元,首次覆盖,给予“买入”评级

在整个行业增长空间有限的背景下,地产股的差异性会加大,市场会更加亲睐仍能高速增长的公司,这类公司的股票在这个过程中,将会享受高估值。结合公司销售规模的成长性以及可比公司的估值情况,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

海西和北京市场出现意外波动影响公司下半年或明年的销售。

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