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明年货币政策会松一些

发布时间:2021-01-21 15:04:18 阅读: 来源:厚料机厂家

明年货币政策会松一些

新浪财经讯 2011年12月24日,由中国经济周刊主办的“第十一届中国经济论坛”在北京召开,本届论坛的主题是“全球衰退与中国机会”。图为著名经济学家成思危发言。

成思危:各位朋友,很高兴和大家交流中国经济问题,一个论坛办十一届不容易。

我声明三个观点:

第一个,经济学家的观点是仁者见仁,智者见智,我讲的都是一家之言。

第二个,预测都是不准的,但没有预测也不行,看不到方向。

第三个,我对事物的发展总是相信它是波浪式前进,螺旋式上升的,我们多想问题,多看问题,分析问题,从问题上看出机会。

我今天讲三个问题:

第一个,国际经济形势。

第二个,国内明年形势。

第三个,我们怎么办。

大家知道,国际经济形势现在悲观论调比较多,确实也是,今年已经到了12月了,世界经济的表现也已经比预测的差,原来最初预测可能是今年增长4.8,最近调整到4%,今年世界经济增长大概4%。发达国家看起来是2.2,新兴经济体和发展中国家是6.4,大概是这样一个预测。

从发达国家来看,美国美联储最近预测是2.7,欧洲央行对欧洲的预测是1.6,日本是0.3,大概是这样的情况。

新兴经济体总体来说还是比发达国家要高,中国前三个季度是9.5、9.1,第一季度是9.2、9.3,印度是7.3。

发达国家的问题都看到了,一是在全球金融危机冲击之下,还没有完全缓过来,美国失业率还是高起的,9%,美国经济增长总体来说还是相对比其他强劲一点,但是不稳定。美国地方政府的债务和国家债务还是比较高的,再就是美国自从中期选举以后,共和党人控制了众议院,这对执政民主党的奥巴马制订和实施政策方面有一定的牵制。

从欧洲来看,大家看到欧债危机很明显,欧债危机的发展也曝露了欧元区的一个重大问题,就是欧元统一使用以后,它的货币政策是统一了,但是它的财政政策没有统一,所以有些国家大胆欠债,大胆花钱,反正我可以借到新债来还老债。像这种情况,就会造成比较严重的问题,当然主权债务危机有以下几种类型:

葡萄牙和希腊那样是政府负债,政府借债来搞高福利,投资搞低效益投资,希腊失业津贴一个月就是600欧元,这个就太高了。投资效率问题也不成功,这就造成了它的危机,等它发生危机以后,新债没人愿意借给他,发债券收益率要很高,人家才可以买你的。就欧元区来看,要救的话就是欧元区的财政政策必须要统一,但是财政政策的统一又涉及到部分主权的让渡问题,转让和过渡,所以这个问题比较复杂,最近欧盟开会17个欧元区国家都同意了,财政政策进一步统一。在欧元区国家里面只有英国坚决反对,另外有三个国家没有得到议会批准,总体来看情况还是有点希望。我曾经说过六比四开,欧元区崩溃的可能性,还是低于它存在的可能性。

日本的问题就是连续20年的不争,刚有起色,又遇到地震和福岛核危机,国债收益率1%都有人买,说明它没有别的大投资项目,日本还有一个大问题就是首选更换太频繁,东京大学副校长说日本生产率是最高的,包括首相的生产率,20年内生产了15个首相,首相更换政策很难保持一致性,领导人和国际领导人很难建立长期稳定的关系,刚刚认识就下台了,这也是一个问题。

从发达国家来看,美、欧、日,明年形势特别严峻,但是也不悲观,我认为美国经济明年还是保持正增长,欧元区的债务危机问题明年有可能得到一定程度的缓解,日本明年可能比今年的增长还要高一点,因为今年它遇到了灾害。明年世界经济增长率会下降,但是我认为不会低于3%,如果不低于3%,我认为还不是太差。我认为可能下滑比衰退更合适一些。

发达国家的这种情况对发展中国家影响是什么呢,以前有人说脱钩理论,这是不现实的,发达国家的经济下滑肯定对发展中国家有影响,影响表现在几个方面:

一是它的需求减少,就影响发展中国家的出口,从贸易来看看的很清楚。

二是它实行了低利率政策,对发展中国家来说就造成通货膨胀的危险。实际上通货膨胀在新兴经济体里面都体现出来了,国家通货膨胀最高到了6.5,今年整体上来看是5.5左右,印度、俄罗斯、巴西都比我们要更严重一些。

三是由于发达国家实行了低利率政策,为了应对通货膨胀,就导致新兴经济体和发展中国家利率的上升。我们国家因为人民币没有自由兑换,所以上升不多,其他国家利率上升比较多,俄罗斯是8.25,印度是8.5,巴西在9月份的数据是12,最近是11,这样高的利率,对经济肯定是有影响的。

四是由于发达国家要去杠杆化,就是要减少债务,就要从国外调回资金,包括从中国,美国的那些银行也是卖掉股份,从中国调回资金,这样就会对这些国家发展有进一步的影响。最近人民币连续贬值,实际就是这样的结果,因为它需要美元。

这四个影响都是会造成新兴经济体和发展中国家经济下行,明年总体来说是世界经济下行。下行的程度怎么样,现在预测不准,预测方向下行,下行的怎么样,取决于美国的选举结果,实际上是美国选举前两党竞争的结果,取决于欧元区财政一体化的经济,取决于日本经济的恢复。

对发展国家中包括中国在内,明年是一个很严峻的形势。

明年中国的形势怎么样,大家对经济下行的意见是一致的,至于下行多少,意见不一样,最悲观是7%,最乐观就是9左右,我个人预定明年下行肯定低于9,但不会低于8,大概8.5。根据就是中国来说总体实体经济还是占非常主导的地位,我们虚拟经济和实体经济比例大概是1:1,最高的时候是1.6:1,相对来说实体经济基础还是比较稳固的。

中国经济的发展由于过去这些年积累的基础还是在的,尽管国际情况对我们有很多不利的影响,但是我们明年的经济增长不会下滑的太多。至于其他国家不好说了。

就大家比较关心的就是通货膨胀明年怎么样,我看到的是这方面乐观情绪比较多,有人估计明年大概就是3到4,我个人没有这么乐观,为什么呢?因为我们分析一下通货膨胀的几个影响因素:

一是货币供应,我们今年实行了稳健的货币政策,从适度宽松到稳健,明年中央基调还是稳健,但是我认为比今年稳定从紧会松一些,因为收的太紧,对中小企业特别是微型企业的发展造成困难,地方政府的债务也会增加,另外许多在建和续建的项目没有资金继续投入,成为半落子工程,发挥不了效益。从这些角度来讲,货币政策不可能收太紧,当然也不可能像09年那样大放松,那样放松造成的问题就很多了,资产泡沫,通货膨胀,地方政府债务增加等等。货币不能收太紧,利率不能提太快,这对抑制通货膨胀来讲,就有点力不从心。

二是从国际上来看,大宗商品除了石油以外,其他的商品价格是在下行,但是大家知道石油是很重要的一个商品,现在还是维持比较高的位置,100美元左右,下跌也就是95美元。我们国家是石油的重要进口国,进口量是2亿吨,就是14亿桶,如果石油价格每桶增加10美元,每个中国人民就得拿出10美元,这不是小数,石油现在最不稳定的因素就是伊朗,现在伊朗核问题弄的很热闹,伊朗也说了,如果一制裁,不出口石油,国际石油价格会上升到一桶250美元,这个有点夸张,但肯定会猛涨。伊朗控制着霍布斯海峡,如果霍布斯海峡由于冲突被封锁了,咱们石油进口就更有问题了。所以对石油的价格也不容乐观。

三是从国内来看,由于我们要拉动内需,人民收入要增长,劳动力成本要上升,劳动力成本上升会带动各种原材料成本的上升。

从这三个因素来看,我对明年的通货膨胀还没有那么乐观,当然可能因为今年通货膨胀高了,同比可能高,但是从环比来看,特别从季节调整的环比来看,11月份环比降了0.04,降的趋势并不是很明显,这是经过调整的。没有经过调整的,上个月就是正的,这个月是0.2。

据我估计,明年通货膨胀率可能还会在5%左右,当然这是一家之言。

那我们怎么办呢?中央经济工作会议很明确,实际上从去年中央经济工作会议到今年全国人大很明确,就是转变经济发展方式,这是采取唯一最重要的政策。我曾经在人民日报上发表文章,就是三个外转内实现经济方式的转变:

一是依靠外需转变依靠内需,更多依靠就是人民群众的消费,这样就要提高人民群众的购买力,提高人民群众的购买力,让大家有能力消费,提高人民群众购买力就要有制度性的安排,人民群众的收入和经济同步增长,不要再减少国民经济分配中人民收入的比例,工资和CPI挂钩,现在30个省市都挂钩了,随着生产力的提高劳动者的报酬,还有提高个人所得税起征点,适度推进信贷消费。完善社会保障体系,让人民敢消费,通过创新,让人们愿意消费,这样才能真正做到外转内,不是不重视外贸,外贸还要努力,明年下降是肯定的,商务部明年要很努力,还要提升产品质量,我们不追求过大贸易顺差,但是要尽可能努力做好外贸工作。

二是从外延型增长转向内涵型增长,外延型增长就是靠投资,要增加生产能力就建新厂,内涵型增长就是靠提高效率,最重要就是提高劳动生产率,同样的人员少量的投资就可以生产更多的产品,当然效益就很明显,我们要再三强调重视提高劳动生产率。我们制造业是世界第一位,超过了美国,是从量来说,但是我们劳动生产率相比之下还是低的,美国的全员劳动生产率,每人每年18万美元,我们全员劳动生产率大概不到20万人民币。如果按增加值算的劳动生产率,第二产业去年增加值是18.75万元,我们就业人员是2.2亿,整个生产率是20万,这还是很低的,要提高劳动生产率。

还要提高投资的效率,投资增长过快,也造成投资效率的降低,我们要提高劳动生产率和提高投资效率来实现经济内涵型的增长。

三是从外生动力转为内生动力,所谓外生动力工业靠国家政策、补贴、支持,更重要是靠内生动力,就是靠全体职工的积极性,靠全体职工的创新精神,这一点是非常重要的,我曾经讲过,没有一流的员工不会有一流的企业,我们对员工实行以人为本的管理,最重要要把员工看成是企业最主要的财富,而且要鼓励员工爱岗敬业,并且努力创新。这一点上要加强职工的培训,用统一的价值观来统一员工的思想认识,这是非常重要的。

实际上我们要不通过内生性动力发展国家,是不能持续的。像美国,它确实在创新方面做的比较好,就像苹果,它不断推出新产品,从iPad到iPhone,不断推出新产品,让你购买它的创新,所以我们还要按照中央的要求,努力建立创新型国家。

更重要的还是按照锦涛同志讲的,坚持改革开放,这点是非常重要的。因为改革开放是一场伟大的革命,停顿和倒退是没有出路的,当前来看,应对这些问题最终还是要靠改革开放。

我在北大光华论坛改革开放30周年的时候讲过,现在改革进入了一个关键时期,要处理好四方面的关系:

一是法治和人治的关系,要进一步推进依法治国,依法治国首要就是依法治惯,就是行政。

二是处理好公平和效率的关系,没有效率的公平是低水平的公平,没有公平的效率是不稳定的效率。

三是处理好政府和市场的关系,政府是看得见的手,市场是看不见的手,要密切配合,不要互相较劲。政府的作用是宏观调控,宏观调控不要违反市场经济三个基本规律,包括价值规律、供求规律、竞争规律。

四是处理好集权和分权的关系。

处理好这四个关系,就是今后改革重要的问题。

我今天就讲了我对世界形势的看法,是审慎乐观,还有很多不确定因素,如果明年世界经济保持3%的增长率就不错了,对国家经济增长预测大概是8.5%,不确定性比较大。我们还要靠转变经济增长方式,推进改革开放解决我们的问题,转变经济增长方式从依靠外需转变到依靠内需,从外延增长到内涵增长,要从外生动力转向内生动力,还要处理好法治和人治的关系,公平和效率的问题,政府和市场的关系,集权和分权关系,这样才使得我们经济更加平衡,更加可持续。

我就讲这么多,时间到了,谢谢大家。

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