厚料机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
厚料机厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

中金国际2010年建筑行业投资策略

发布时间:2021-10-21 16:47:48 阅读: 来源:厚料机厂家

中金国际:2010年建筑行业投资策略

中金国际:2010年建筑行业投资策略 更新时间:2010-1-13 4:49:29   受各自下游行业不同投资增长趋势拉动,建筑行业板块内分化特征显著,周期性与防御性并存。我们认为,2010年中央政府主导下的基建投资增速将有所放缓,而以地方政府、私人主导的房屋建筑等领域有望实现稳定增长。长期上看,中国大型建筑企业已进入规模扩张的末期,未来有望通过业务多元化、高端化及国际化,迈向收入规模稳定、但盈利保持增长的发展轨道。投资建议,行业整体“中性”评级,股价低位徘徊,等待推动因素;周期向上,我们推荐市场化竞争优势最为突出的周期性公司中国建筑和中交建;周期向下,中国中铁、中国铁建具有较强防御性。  理由:  建筑板块分化特征显著,周期性与防御性并存  2010年,我们更看好以私人投资为主的房屋建筑子行业,理由包括:房屋建筑与房地产更为相关,顺周期性特征显著;“建筑+房地产”最直接受益于国家政策支持下的保障性住房建设;与基建相比,房屋建筑市场盘子大,主要Player市场份额小,仍有较大提升空间;  基建公司明年增速会放缓,但放缓程度会小于市场预期,理由包括:实际施工量与投资额存在时滞,2010年施工量仍有30%的增长;不同子行业之间门槛限定不同,基建企业可通过向其它低端行业渗透维持增长;目前看,基建企业在手订单充裕,足以支持其未来2-3年高增长;  国际比较发现,我国建筑企业位于规模扩张末期,但盈利增长仍存在较大空间  中国特殊经济模式下,国内建筑企业15年走完西方建筑企业30年规模扩张之路,整体而言“大而不强”,前五大建筑企业位居世界前十,但净利润、盈利能力远远低于全球龙头企业;  究其原因:国内建筑企业盈利仍过多依赖于低端的建筑业务,仍位于高端化和多元化的初始阶段,国际化程度仍然相对较低,且主要集中在亚非等低端市场;  行业整体“中性”,股价低位徘徊,等待推动因素,把握阶段性投资机会  进可攻:周期向上,中国建筑、中交建等市场化、顺周期公司业绩增长弹性更大,跑赢大盘;  退可守:周期向下,中国中铁、中国铁建受益于国家政策支持,业绩增长有保障,防御性显著;  估值:  当前股价下,A股、H股2010平均市盈率分别为18.0倍和13.7倍,与其2010年平均28%、11年平均24%的增长水平相比,估值风险不高,股价下调空间有限。  风险:  宏观经济下行带来的周期性风险,钢材等原材料价格大幅上涨给建筑企业可能带来的成本压力等。

轻蜂加速器,有效减少海淘网站卡顿

旋风vpn

轻蜂加速器加速效果对比

免费的加速器