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达晨创投刘昼创业板理性回归有助可持续发展

发布时间:2020-03-11 10:58:44 阅读: 来源:厚料机厂家

达晨创投刘昼:创业板理性回归有助可持续发展转载cyzone导语:

某种程度上说,创投机构是创业板的最大受益者。创业板开板一周年之际,证券时报记者前往本土知名创投机构达晨创投采访,该公司董事长刘昼如是说。

在达晨创投接待室的墙壁上,挂满了达晨所投项目的LOGO标牌,截至目前,已有8家公司成功登陆创业板。尽管对在创业板上取得的巨大收益毫不讳言,但对创业板的评价却依如他湖南人本色般实事求是——总体是成功的,但仍然存在不少问题,需要在发展过程中加以解决。他力陈创业板开板的巨大成就,也直言目前存在的问题。对于创业板的未来,他坚信:中国创业板的未来充满希望,必将诞生出美国纳斯达克市场上微软一样的伟大企业。

总体成功瑕不掩瑜

刘昼在评价创业板表示,总体是成功的,但也存在不少问题,需要在发展过程中加以解决。

他认为,之所以说中国创业板总体是成功的,首先,最大的成功体现在其对中国经济,尤其是广大中小企业的拉动作用。2008年金融危机后,国家出台了4万亿刺激政策,这是中国经济实现率先复苏的直接原因。这其中,资本市场发挥了巨大作用,创业板的作用自然功不可没。尽管目前上创业板的公司才130家,相对于整个中小企业群体占比很小,但上市企业的示范效应不可估量,在全社会形成了一股强大的创业热潮;其次,创业板的推出还造就了一大批优秀的中国企业家群体,这个群体代表着国家自主创新的中坚力量,也是未来衡量一个国家经济发达的重要指标;此外,创业板对构建多层次资本市场、拉动民间投资作用巨大。特别是新36条后,创业板充当了VC/PE优化配置社会资源的桥梁,VC/PE一方面借此打通了退出渠道,另一方面又不断为创业板输送优秀的企业资源,从而形成良性循环。

至于存在的问题,刘昼也毫不讳言地表示,创业板目前的确存在不少问题,但创业板才运行一年,发展过程中出现问题是正常现象,也必将在发展中会得到解决。具体而言包括以下方面:一是创业板公司超募问题,这也是目前创业板问题中表现最为突出的。建议在坚持市场化发行的前提下,对超募过度的公司采取适当的限制性措施;二是高管辞职套现问题。事实上,目前来看高管辞职套现效应有被放大的嫌疑,但不可否认的是的确存在这类现象。建议对高管持股进一步加强管理和规范,特殊情况下尝试延长高管持股锁定期也未尝不可。对于突击入股的VC/PE,也可以参照执行延长锁定,以打击投机行为;三是创业板定位问题。目前创业板特色不明显,定位不清晰。应该大力发展两高六新企业上市,支持国家自主创新战略发展,要使得创业板和中小板有明显区别,不要让创业板变成小小板。

回归理性是主流

随着一年锁定到期,首批创业板原始股即将迎来解禁潮,市场各方对此表示担忧。刘昼认为,机构、个人抛售到期解禁的股份很正常,毕竟目前创业板的估值是偏高的,存在着一定泡沫。至于市场是否可能在今年10月份后,随着首批原始股的解禁而出现明显转折还有待观察。这主要是因为目前的市场环境已经发生了变化,目前资本市场初步呈现牛市特征,无论是个人还是创投股东,选择何时减持手中股份会根据市场变化做出不同判断。不过,创业板迈上理性回归之路将是未来的主流,只是需要一个过程。而理性回归,更有助于创业板的可持续发展。刘昼说。

刘昼介绍,尽管目前创业板炒作较此前已有明显降温,但创投市场成本仍然居高不下,甚至一些创投机构的参与成本就达到了市盈率15—18倍左右。作为创投机构,我们呼吁理性投资。

评价创业板应着眼长远

创业板运行一周年,一些公司的业绩成长性没能达到市场的预期,其中不乏创投机构扎堆的企业,创投机构在发现有投资价值企业的能力方面也受到质疑。对此,刘昼表示,创投的职责是发现价值,但并是每个创投都是火眼金睛,即便是优秀的机构也会有看走眼的时候。所以,这么多上市公司中出现个别业绩没能达到市场预期的现象十分正常。风险投资本身就昭示了投资是有风险的。事实上,相比之下,欧美知名创投都很难有目前国内创投这么高的成功率。对这个问题,重要的是看主流,毕竟大多数创业板公司还是表现出了不错的成长性。

刘昼直言,创业板不仅打通了创投机构的退出渠道,还为国内创投机构提供了一个与外资创投机构同台竞技的机会。随着创业板的设立,外资创投加速了人民币基金募集的步伐,而中资创投也得以成长,并开始设立美元基金尝试走出去。可以预见,未来的中国创业板市场,将呈现一个中外兼容、相得益彰的局面,中外创投的各种资金、投资思维、人才交流都将互补发展,这对中国创业板市场是莫大的好事。

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